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如家收购莫泰面临整合大考

2019-10-23  来源:襄樊旅游网 0
【导读】业内人士称,如家收购莫泰这笔生意性价比很高,但如何整合风格差异明显的莫泰,将成为如家交易之后面临的一场大考自大摩于年初以10亿美元叫卖莫

  业内人士称,如家收购莫泰这笔生意性价比很高,但如何整合风格差异明显的莫泰,将成为如家交易之后面临的一场大考

  自大摩于年初以10亿美元叫卖莫泰以来,参与招标的雅高、汉庭和锦江之星均被大摩开出的高价吓退莫泰在经历了两轮竞价流拍后,收购案一度陷入僵局

  5月27日,如家宣布以4.7亿美元成功从摩根士丹利(以下简称 大摩 )手中收购莫泰如家CEO孙坚表示,将继续保持莫泰的独立品牌,交易完成预计在今年年底

  自大摩于年初以10亿美元叫卖莫泰以来,参与招标的雅高、汉庭和锦江之星均被大摩开出的高价吓退莫泰在经历了两轮竞价流拍后,收购案一度陷入僵局大摩急于脱手变现,遂将报价调低至6亿美元,但对收购莫泰仍有兴趣的买家独剩如家

  业内人士称,以4.7亿美元的价格、 现金+股权 的方式以及收购莫泰对长三角地区的战略作用来看,如家这笔生意性价比很高,但如何整合风格差异明显的莫泰,将成为如家交易之后面临的一场大考

  为什么在季报发布后成交

  4个月以来,如家、汉庭、7天、锦江之星、雅高等国内外经济型酒店品牌争相参与竞购莫泰但终因大摩方面10亿美元过高的报价而纷纷退出今年 月底,莫泰并购案经历了两次流拍,大摩的报价也降至6亿美元

  对于如家此时成功从大摩手中购得莫泰,业内认为,与经济型酒店的业绩下滑以及在纳斯达克资本市场的表现不佳有关

  根据此前各经济型酒店发布的一季报显示,如家一季度净利润同比下滑 0%,降至人民币 250万元(约合500万美元);7天连锁酒店一季度的净利润同比下滑25%,降至人民币4 0万元;汉庭的一季报同样出现净利润的下滑与此同时,今年以来,众经济型连锁酒店的股价也呈现一路下跌的局势

  在这样的形势下,投资者对于经济型酒店发展预期降低,大摩担心无法成功抽身,于是和场内惟一可能的接盘者如家达成协议

  为什么接受 现金+股权

  按照双方签署的收购协议,该项收购总价为4.7亿美元,其中 .05亿美元为现金支付,其他部分以815万股如家普通股形式实现而大摩之前一直强调只接受现金支付

  如家方面表示,在对莫泰的客房数量和改造成本进行了初步评估后,给出了4.7亿美元的报价莫泰目前在国内有281家酒店,总计客房数45669间;以此计算每间客房价格为6.68万元人民币2007年,如家以 .7亿元人民币价格收购商旅酒店品牌七斗星,相当于每间客房8.8万元人民币对比来看,如家此次收购莫泰物超所值

  在业内人士看来,尽管4.7亿美元的价格很吸引人,但真正有实力能以现金方式支付的经济型酒店寥寥无几据悉,如家在自筹资金的同时,还会向银行贷款因为收购案已近尾声,大摩最终同意如家以股票形式支付其中的1.65亿美元而在未来一段时间内,如家要面临流动性资金不足的考验

  怎样消化差异显著的莫泰

  据业内人士介绍,从此前收购七斗星的经验来看,如家至少需要个月的时间对莫泰进行整合在整合消化莫泰的过程中,如家要达到统一化标准还有许多困难

  在管理运营上,莫泰多年在采购、营销、呼叫中心等方面已自成体系,且部分门店运营相对独立,据报道,有些莫泰门店的店长擅自进行独立采购这与讲究标准化统一管理的经济型酒店来说差异较大

  如家在收购七斗星后,就曾因整合问题,让如家在当年四季度业绩出现严重亏损如家股价也从收购前的40美元下跌至2008年底的10美元

  此外,莫泰半数以上门店集中在包括上海在内的长三角地区,布局过于集中,重要门店布点和如家过于重合是否关闭重合布点的门店,是如家在未来战略布局需要重点考虑的问题

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